中國商業不動產REITs試點啟動 資本市場服務實體經濟再進階
2026-01-07
中國公募不動產投資信託基金（REITs）市場迎來關鍵擴容。近日，證監會正式發布推動REITs市場高質量發展的通知，並啟動商業不動產REITs試點，標誌著該市場底層資產正式從基礎設施領域拓展至商業不動產領域，一個多層次、更具活力的REITs市場生態正加速構建。
根據相關公告與配套規則，商業不動產REITs被定義為持有商業不動產以獲取穩定現金流並向投資者分配收益的封閉式公募基金。此舉旨在回應中國龐大商業不動產存量盤活的內在需求，拓寬權益融資管道，是資本市場落實「盤活存量、做優增量」及「提高直接融資比重」的重要舉措。業內普遍認為，試點的落地將有效支持構建房地產發展新模式，並提升多層次資本市場服務實體的質效。
為確保試點平穩起步，監管機構明確了產品定義、准入標準、審核機制及監管框架。規則要求項目符合合規、財務、資產評估等多維度標準，並對商業綜合體、零售、辦公樓、酒店等業態的資訊揭露提出具體要求。試點初期將嚴把質量關，不求多求快，重點支持符合國家政策、經營穩健的優質項目，優先聚焦核心城市群的成熟資產，並鼓勵各類所有制企業參與。
專家分析指出，商業不動產REITs的推出，將促進房地產行業向「投-融-管-退」的精細化資產運營模式轉型，對防範化解行業風險、推動轉型升級具有積極作用。同時，它將為保障性住房、城市更新、消費提振等國家戰略提供金融支持，增強資本市場的包容性與服務實體經濟的能力。
自2020年基礎設施REITs試點啟動以來，中國公募REITs市場已快速發展。截至去年底，上市產品達78隻，總市值超過兩千億元，市場運行平穩，並已成為重要的大類資產配置品種。監管部門表示，未來將持續推進市場體系建設，透過擴募、優化定價機制等方式支持優質REITs做優做強，平等支持各類企業透過REITs盤活資產，以激發市場長期內生動力。
