中國算力基建景氣高企 首批算力主題ETF亮相 政策資本需求三重提振
2026-10-21
算力是2026年全球資本市場繞不開的關鍵詞。從北美四大雲廠商資本開支持續上修，到中國智能算力規模預計同比增長87.9%的強勁預期，算力基礎設施賽道的高景氣已從預期走向現實。對普通投資者而言，算力產業鏈細分繁雜，選對方向難度較大；今年9月，跟蹤創業板算力基礎設施指數的全市場首批10隻算力主題ETF集體亮相，為投資者提供一鍵佈局國產算力產業鏈的指數化工具，其中創業板算力ETF易方達認購戶數達18161戶，在首批算力ETF中位居第一。
工業和信息化部數據顯示，截至今年6月底，中國圍繞算力樞紐已建成70餘條算力大通道，全國一體化算力網絡加速成形。政策面上，頂層設計持續加碼，近日發布的《信息通信行業發展「十五五」規劃》明確提出，到2030年智能算力規模達到9800EFLOPS，先進存力規模達到1700EB，分別比2025年增長超5倍和超2倍，意味著未來五年智能算力將保持年均約40%的複合增速。資本層面，算力基礎設施正迎來新一輪投入高峰，以阿里為例，其今年雲棲大會期間圍繞AI模型、AI芯片、AI雲三大方向集中披露進展，阿里平頭哥發布目前中國算力性能最強的自研AI芯片「真武V900」，算力提升至上一代真武M890的3倍，單一集群可擴展至50萬卡，並明確提出到2032年阿里雲運營的全球數據中心規模超過20GW。頭部企業競逐激烈，華為昇騰生態持續擴容，百度昆侖芯三代量產推進，字節跳動、騰訊等互聯網巨頭亦在大規模採購算力基礎設施；海外方面，微軟、谷歌、亞馬遜、Meta四大雲廠商2026年資本開支指引同比增幅約30%，絕大部分投向AI算力基礎設施。
需求層面，隨著AI應用由試點驗證走向生產級落地，算力需求正由集中式訓練逐步延伸至高頻推理及多場景調用，自動駕駛實時感知決策、金融智能風控、工業製造AI質檢等推理側算力需求爆發式增長，正打開算力產業鏈第二增長曲線。機構普遍認為，計算、數據中心與電力等基礎設施的協同投入將持續加速，算力產業鏈景氣度有望維持較高水平。業內人士表示，儘管近期AI算力板塊經歷調整，但短期調整既反映市場整體風險偏好收縮，也反映前期快速上漲後的獲利回吐壓力已部分釋放，從產業趨勢看算力基建中長期景氣邏輯並未改變，調整後的估值反而為中長期佈局提供更具性價比的介入窗口。
投資算力基礎設施的本質，是在AI產業鏈中尋找確定性高的環節。當大模型技術路線仍在快速迭代、應用端競爭格局尚未明朗時，「賣鏟子」的邏輯反而具備更強可見度，無論哪家模型公司勝出，算力基礎設施需求都將持續高企。創業板算力基礎設施指數從創業板中精選50隻算力基礎設施領域市值大、流動性好的龍頭股票，聚焦計算、網絡、存儲、運維等關鍵環節，前十大權重股覆蓋協創數據、太辰光、網宿科技等存儲、PCB、通信細分領域龍頭。今年9月首批算力主題ETF產品重磅發售，其中創業板算力ETF易方達認購戶數達18161戶，在創業板算力ETF中居首；10月以來截至10月15日，該ETF月內獲資金淨流入約1.4億元，同樣居首。值得關注的是，創業板20%的漲跌幅限制意味著跟蹤該指數的ETF產品天然具備更高價格彈性，在上涨行情中有望提供更充分的價格發現空間，但在調整行情中亦需承受更大波動。機構人士表示，與通信、雲計算等其他算力相關指數相比，創業板算力基礎設施指數更聚焦基礎設施環節，恰恰是目前算力投資中確定性較高的細分領域。
除算力基礎設施外，以易方達為代表的多家頭部公募基金還構建起覆蓋多個AI細分賽道的ETF產品矩陣，包括均衡覆蓋AI產業的人工智能ETF易方達、聚焦芯片產業鏈的科創芯片ETF易方達和芯片ETF易方達，以及更具銳度的科創芯片設計ETF易方達、半導體設備ETF易方達等，為不同投資視角及偏好的投資者提供多元配置工具。從資金流向看，ETF正成為投資者佈局硬科技的重要通道，年初以來至10月14日，半導體設備ETF易方達淨流入186億元，位居全市場股票ETF前五；科創芯片ETF易方達年內淨流入超40億元，位居同標的ETF第一。這背後正是ETF「個股替代」價值的體現，頭部基金公司持續對產業鏈深度拆解，把寬泛行業主題細分為更具銳度、純度的指數產品，助力投資者在分散個股風險的同時提升投資決策效率與勝率。從政策頂層設計到產業資本開支，從模型訓練到推理落地，算力基礎設施正站在長周期景氣上行起點，而ETF正成為普通投資者參與硬科技的主通道；業內人士認為，與其在紛繁複雜的個股中博弈，不如借助指數化工具以更透明、更低成本的方式參與這一產業機遇，而選擇什麼指數、什麼產品，往往比選擇什麼時候入場更為重要。
