中國液冷產業邁向規模化落地 算力散熱成黃金賽道 頭部企業打響交付戰
2026-10-16
二零二六年液冷成為資本市場熱詞之一。隨着全球人工智能大模型持續迭代，散熱這一問題成為決定未來算力天花板的重要因素。過去數據中心主要靠風扇及空調降溫，如今液冷已被推到台前，成為資本市場與產業端雙重追捧的黃金賽道。液冷是利用液體作為冷卻介質帶走發熱器件熱量的技術，今年八月中國首個浸沒式液冷算力方艙在貴州貴陽投入運行，伺服器直接在絕緣冷卻液中「泡冷水澡」。貴州電網算力方艙項目技術負責人李洵介紹，使用傳統風冷計算一度電的任務，要額外花零點三至零點五度電散熱，而使用全浸沒式液冷計算一度電任務，額外只需花零點一五度電散熱。
液冷並非全新技术，多年前已在儲能、光伏、工業設備及部分超算場景應用。集邦諮詢分析師邱珮雯表示，面向通用人工智能算力伺服器的液冷需求集中爆發，是在二零二二至二零二三年生成式人工智能快速發展後，高功耗人工智能芯片大規模商用，單靠風冷已逐步接近散熱能力與能效極限，液冷技術逐步轉變為人工智能伺服器散熱的主要技術。二零二六年已成為液冷產業規模化落地的關鍵年份，英偉達推出的人工智能超級芯片平台Vera Rubin採取百分百全液冷標配，是行業標誌性事件，意味着液冷正式成為高端人工智能算力硬件標配。
當前液冷有兩大技術路線，即冷板式及浸沒式。冷板式液冷技術成熟度較高，是市場主流技術，但隨伺服器功率繼續上升亦遇新挑戰。長遠來看，浸沒式液冷技術在超高密度運算及新建數據中心的應用機會有望增加。據諮詢機構弗若斯特沙利文預測，二零二五至二零二九年全球人工智能伺服器散熱市場規模複合增長率為百分之四十七點一，到二零二九年整體市場規模將達三百三十億美元。
行業風口之下，液冷產業鏈上下游上市公司受關注度陡增，訂單情況成為市場焦點。目前部分上市公司正處產品驗證階段，深圳新宙邦正配合頭部主流廠商驗證液冷解決方案，廣州集泰化工研發的液冷硅油產品主要應用於浸沒式液冷場景，目前處於內部應用驗證階段。少數上市公司已率先邁入收穫期，廣東東陽光依託高端鋁箔及氟氯化工技術優勢延伸布局液冷科技業務，自主研發氟化冷卻液，建成一體化算力液冷配套體系，並攜手中際旭創成立合資公司聚焦液冷散熱整體解決方案全球市場推廣。廣東領益智造已持續向海外算力行業頭部企業及其供應鏈合作夥伴、伺服器代工廠等客戶批量交付伺服器液冷及電源相關產品，液冷板、液冷快接頭、液冷分水器及母線排等高端產品持續出貨。嶼策智庫秘書長侯文杰表示，當前液冷產業正處於從導入期向爆發期全面邁進的關鍵拐點，今年下半年頭部企業有望邁入訂單放量的高速發展階段。
各路資本正加速湧入，搶佔液冷賽道紅利。多家上市公司透過定增募資布局液冷賽道，伺服器龍頭浪潮信息今年九月披露向特定對象發行A股股票預案，募投項目之一為面向綠色智算集群的液冷原生算力基礎設施研發及產業化項目，投資金額十八點一一億元人民幣，擬使用募集資金十四億元，圍繞超高密度液冷原生整機櫃伺服器、預製化液冷數據中心快速交付系統及液冷原生計算架構等方向布局。銅基新材料廠商江西江南新材今年八月發布定增預案，募投項目之一為液冷散熱模組及配件建設項目，投資金額九點零九億元人民幣，擬使用募集資金八點五五億元，建設液冷散熱模組及配件產線。除自建產能外，亦有上市公司以現金收購液冷標的，領益智造去年十二月公告擬以八點七五億元人民幣收購東莞立敏達三成半股權，並透過表決權委託合計控制立敏達五成二以上表決權，已於今年一月完成收購並取得控制權。領益智造相關負責人表示，立敏達在企業級伺服器熱管理領域具深厚技術積累，已取得北美頭部算力客戶供應商認證。
產業快速擴張同時，行業標準化體系亦持續完善。二零二六年七月中國首部數據中心液冷領域國家標準《數據中心冷板式液冷系統技術規範》正式發布，並將於二零二七年二月一日起實施，首次體系化規範冷板式液冷系統及關鍵部件的技術要求與測試方法。蘇商銀行特約研究員付一夫表示，當前中國液冷企業與海外頭部企業仍存在差距，主要集中在高價值核心部件及生態綁定能力上，進入國內外頭部伺服器企業供應鏈、拿到頭部客戶定點及規模化訂單，將是行業競爭的分水嶺。整體來看，在政策、市場、技術及資本多重賦能下，中國液冷產業化進程將持續加快，行業紅利將向具備核心技術、高端產能及頭部客戶資源的優質企業集中。
