中國AI伺服器需求爆發 帶動PCB產業高端化轉型
2026-09-29
隨著人工智能技術加速落地，AI伺服器市場需求迎來爆發式增長，直接帶動印製電路板（PCB）產業供給端結構性變革，行業整體景氣度持續升溫。
蘇商銀行特約研究員付一夫表示，AI伺服器需要大量高性能PCB，如高多層板、高頻高速板，其單台PCB價值量可達傳統伺服器的數倍。下游算力需求升級倒逼PCB行業加速迭代，產品正向高密度、高集成化方向快速演進，對上游材料及生產工藝的技術門檻大幅提升。依托行業發展紅利，中國多家上市公司啟動產能擴張、產線升級等戰略規劃，積極搶佔高端市場份額。
PCB被稱為「電子產品之母」，是用於支撐和連接電子元器件的基板。受益於AI伺服器、汽車電子等下游領域增量需求拉動，當前中國PCB行業呈現顯著結構性分化。巨豐投顧高級投資顧問于曉明指出，高端高速板供不應求，門檻持續抬升；低端賽道競爭激烈，利潤空間持續壓縮。
頭部企業的技術布局印證行業高端化趨勢。深圳市一博科技股份有限公司披露，目前研發階段在做的PCB最高層數超過一百二十層，實際交付客戶的最高層數達一百八十層，十階高密度互連（HDI）板已成功生產。層數較高的產品主要用於自動測試設備、AI伺服器及其他AI相關產品。除下游需求驅動外，上游原材料價格波動進一步加速行業分化。江西宏瑞興科技股份有限公司近日將覆銅板價格上調一成，此前中國巨石股份有限公司亦上調九月份電子布價格。
于曉明分析，電子布及覆銅板價格上調會直接推高PCB生產成本，擠壓行業利潤，企業之間分化進一步拉大。頭部企業依托客戶資源，更有條件向下游傳導漲價壓力；中小企業議價能力弱，盈利承壓，行業加速優勝劣汰，抗風險能力弱的低端產能更容易被出清。
在AI算力產業爆發及上游原材料漲價等多重背景下，PCB產業鏈整體熱度持續攀升。多家行業上市公司加碼高端PCB產能建設。一博科技九月二十四日公告，董事會通過新增投資珠海板廠二期議案，同意全資子公司新增投資建設珠海PCB板廠二期項目，新增投資總額不超過八億元人民幣。該公司珠海PCB板廠主要生產高速率、高多層、高階HDI產品，一期定位高端快件及中等批量生產，二期聚焦中高端PCB產品的中大批量生產，一期及二期產能將覆蓋絕大多數目標客戶從研發到大批量生產的需求。吉安滿坤科技股份有限公司九月二十三日公告，擬發行七點六億元人民幣可轉換公司債券，募集資金用於泰國高端印製電路板生產基地項目及智能化與數字化升級改造項目。
隨著行業高端化、規範化發展，PCB產業競爭邏輯已發生轉變。香港中文大學（深圳）高等金融研究院客座教授鄭磊表示，PCB行業正從分散低價競爭走向高端化、集中化。于曉明提示，低端PCB中小企業不宜盲目重金切入AI伺服器核心主板，更適合走差異化路線，深耕AI配套電源、散熱板，或工控、儲能、車載等細分賽道，透過提升良率、鎖定原材料長協守住現有基本盤，小步迭代升級制程，承接小批量定製訂單。鄭磊則認為，可走差異化、柔性化路線，消費電子小批量、多品種、快交付需求增速正超越大批量，具備HDI或軟硬結合板工藝能力及前期設計介入能力的廠商仍有機會，亦可綁定確定性下游如汽車電子、工控等領域，對沖單一賽道波動。
