中國液冷市場高速擴張 業界指真正業績爆發或待2027至2028年
2026-09-22
中國AI產業持續升溫，傳統風冷散熱漸近極限，液冷數據中心需求快速增長。賽迪顧問數據顯示，2025年中國液冷數據中心市場規模達159.8億元人民幣，同比增長45.2%，預計2026年達232.5億元，2028年突破470億元。中金公司預測，2026年全球智算中心液冷市場規模有望突破1147億元，同比增長273%。
液冷產業爆發源於算力升級、能效約束及空間優化三大趨勢。中國國家能源局數據顯示，2025年全國算力中心總用電量達1700億千瓦時，佔全社會用電量1.6%，預計2030年突破7000億千瓦時。製冷系統佔數據中心能耗30%至40%，傳統風冷PUE普遍高於1.4，難以符合政策要求。液冷散熱效率可達風冷的10倍至50倍，能將芯片核心溫度從100℃降至60℃以下。目前冷板式在存量改造市場佔比超85%，浸沒式則可支撐單櫃100kW至250kW功率密度，PUE低至1.03至1.05。
不過行業已現增收不增利問題。英維克2026年上半年營收30.17億元，同比增長17.24%，但歸母淨利潤下降14.32%，毛利率由2023年上半年的32.04%壓縮至24.93%；曙光數創冷板液冷毛利率2025年降至10.36%。2026年以來已有超20家上市公司切入液冷賽道，上游核心材料如PFAS、高端微通道冷板及電子氟化液國產化率仍低，加上高端銅箔需求大增及加工費上漲，利潤空間持續收窄。賽迪顧問認為，市場集中度偏低，真正業績爆發點或在2027年至2028年。
發展方向方面，冷板式液冷未來3至5年仍將是主流，浸沒式將在超高密度場景加速滲透。中國首部數據中心液冷國家標準GB/T 48023-2026將於2027年2月1日起實施，有望解決接口不統一及交付周期長等痛點。國產冷卻液亦加速替代，巨化股份、中國石化及天津提爾科技等企業產品價格較進口顯著降低。2026年「算電協同」首次寫入《政府工作報告》，「綠電+液冷」一體化方案將成智算中心建設主流，貴州已試點電碳算協同撮合交易，部分算力用戶綜合用算成本下降逾一成。
