中國乳業兩巨頭中期業績出爐 蒙牛增速領跑 伊利核心利潤增長
2026-09-02
中國兩大乳業龍頭伊利與蒙牛於8月26日晚同步公佈2026年中期業績。蒙牛上半年收入447.95億元人民幣，按年增長7.8%，歸母淨利潤23.71億元，增長15.94%；伊利上半年營收643.31億元，增長4.13%，歸母淨利潤57.59億元，按年下跌20.02%，惟扣除減值影響後核心經營利潤為83.8億元，實際增長10%。
蒙牛上半年六大業務板塊全面錄得增長，鮮奶、奶粉及奶酪三大板塊按可比口徑增速均超過三成。液態奶收入338.65億元，增長5.2%，其中特侖蘇及純牛奶均錄得高個位數增長；低溫酸奶保持行業首位，鮮奶板塊增速逾三成。冰淇淋業務收入42.07億元，增長8.5%，並以官方授權身份登陸2026年世界盃場館及美國多個城市商超。奶粉及奶酪業務收入分別為20.58億元及31.48億元，後者增長同樣超過三成。
伊利方面，液體乳收入365.9億元，奶粉及奶製品168.45億元，冷飲產品90.73億元，三大核心品類均穩居行業第一。期內伊利對澳優計提15.47億元商譽減值，連同2024年年報已累計減值約45.87億元。隨着渠道調整接近尾聲，相關風險已大致釋放。伊利同時宣佈10億至20億元回購註銷計劃，並維持不低於75%的分紅比率。
乳業分析師指出，龍頭企業業績增長主要受惠於價盤維穩、結構性增長加速及產品優化。蒙牛在功能性產品、低溫鮮奶及國際業務方面佈局較為全面，有機奶粉品牌貝拉米收入增長逾六成，冰淇淋品牌艾雪穩居印尼市場首位。伊利則在行業底部完成主動減值出清，核心盈利能力實際有所提升。
行業數據顯示，截至6月末全國奶牛存欄較2023年高峰減少約82.8萬頭，奶價漸見企穩，上半年國內乳製品產量按年增長5.8%，需求逐步好轉。券商研報認為，原奶價格周期見底、液態奶價格體系修復及企業管理效率提升，將共同推動行業進入利潤修復期。雖然6月乳品全渠道銷售額仍按年下滑8.6%，行業整體尚未全面回暖，但兩大龍頭增速均優於行業均值，集中度在周期底部持續提升。
蒙牛總裁高飛表示，將以穩健增長的經營價值、自主可控的科技價值及共生共榮的生態價值，為股東創造可持續回報，並為中國乳業高質量發展注入動能。
