食品價格醞釀新一輪升勢 摩根大通料未來一年通脹率達5%
2026-08-24
美國投資銀行摩根大通發表報告指出，繼能源價格衝擊逐步傳導至實體經濟後，全球食品價格正浮現新一輪上漲壓力，下一波通脹升溫或將率先在超市貨架浮現，而非加油站的油價顯示。該行預測，全球食品價格通脹率將由2026年上半年的2.8%，攀升至2027年上半年的5%，並帶動整體通脹率上升0.6個百分點。
報告題為《糧食安全即國家安全：一場疊加的風暴》，認為中東衝突引發的能源供應風險、霍爾木茲海峽航運受阻，以及潛在的強烈厄爾尼諾現象，正形成互相疊加的供給衝擊。能源漲價將經由化肥、柴油、運輸及包裝等環節推高農業生產成本，而極端天氣則可能影響主要農作物產區收成。兩者一旦同時作用，全球食品市場或面臨更持久的價格壓力。
從最新數據觀察，聯合國糧農組織7月份全球食品價格指數升至131.1點，按月上升0.6%，為2023年1月以來最高，扭轉6月輕微回落的走勢，反映食品價格壓力正重新積聚。當中能源價格向農業生產鏈的傳導尤其值得關注——霍爾木茲海峽若受阻，原油及天然氣運輸中斷，將直接推高化肥、柴油及包裝成本；天然氣作為氮肥主要原料，其價格上升亦會增加種植成本。摩根大通駐倫敦高級經濟學家諾拉·森蒂瓦尼表示，由於化肥等生產資料運輸受阻，全球農作物價格仍未見頂。
氣候因素同時構成另一項關鍵變數。厄爾尼諾現象會改變全球海洋及大氣環流，導致部分產區出現高溫乾旱，另一些地區則異常多雨，增加農產品供應的不確定性。歷史上，強烈厄爾尼諾在影響高峰期可使全球食品通脹增加約0.7個百分點；若再疊加油價上漲，整體推動幅度可能擴大至1.3至1.5個百分點。
新興經濟體預料將最受衝擊。報告指出，亞洲、非洲及拉丁美洲部分地區農業對天氣變化更為敏感，且食品在居民消費開支所佔比重較高，其中印度、印尼、巴西及哥倫比亞風險尤為突出。歐洲等發達經濟體雖受厄爾尼諾直接影響較小，但仍會經由能源、化肥及國際農產品價格受到間接波及。
目前全球糧食安全本已脆弱——2025年全球約有6.45億人處於飢餓狀態，約21億人經歷中度或重度糧食不安全。食品漲價對這些群體不僅意味着生活成本上升，更可能直接影響其食物攝取量與營養水平。
面對潛在的新一輪食品通脹，各國政府需兼顧穩定能源供應、降低地緣衝突對運輸的干擾，同時保障化肥等農業生產資料流通。業界亦憂慮，若國際市場供應趨緊，各國紛紛實施出口限制或搶購糧源，將進一步加劇市場緊張。
目前全球穀物及稻米庫存仍較為充足，短期內未見全面失控跡象。然而，能源、地緣政治與氣候風險同時作用於農業供應鏈，正令全球食品市場面臨遠較過去複雜的局面。能源安全、糧食安全與宏觀經濟穩定，如今已緊密交織在同一條供應鏈之上——一場能源市場的地緣衝突，可經由油氣價格傳導至化肥與農業生產；一次太平洋的氣候異常，又可透過農作物減產推高國際商品價格，最終這些成本將反映於居民消費物價，並影響各國的貨幣政策及經濟增長前景。
