碳市場改革提速 內地高耗能行業面臨硬約束
2026-08-18
上海與深圳兩大碳排放權交易試點近期接連出台新規，加上生態環境部明確全國碳市場將擴容至石化及化工行業，標誌着內地碳市場制度建設進入加速落地階段。碳定價信號持續釋放，正從成本端、資產價值及行業投資方向，對高耗能上市公司產生深遠影響。
上海市生態環境局近日印發《上海市2026年度碳排放配額分配方案》，確定年度配額總量為8,000萬噸，納管單位由419家增至476家。當地下調化學原料及化學製品製造等行業的納管門檻，由2萬噸排放降至1萬噸，並試點石化行業配額總量控制，以2025年排放量作為上限，強化總量硬約束。分析認為，此舉意味着更多中小工業企業將被納入管控，能效偏弱主體的配額缺口或將擴大。
深圳方面，深圳綠色交易所啟動2025年度碳排放配額有償競價發放工作，合共投放60萬噸政府儲備碳配額，底價為每噸38.56元人民幣。競得配額僅限用於履約清繳，不得在二級市場流通，體現「免費為主、有償為輔」的分配原則。有券商研報指出，地方試點推行有償配額將夯實碳定價的市場基礎，具低碳優勢的企業可獲配額盈餘收益，行業盈利分化將進一步擴大。
全國層面，生態環境部副部長李高在8月13日的國新辦發布會上表示，全國碳排放權交易市場將在發電、鋼鐵、水泥、鋁冶煉四個行業基礎上，擴大到石化及化工等高排放行業，實現對全國約八成二氧化碳排放的有效管控。截至7月底，全國碳市場累計成交量已突破9.3億噸。
業內認為，碳市場擴圍後，石化及化工行業大批上市公司將進入強制履約體系。行業碳排放基數龐大，低效產能將持續承受配額採購成本壓力，龍頭企業則有望憑藉工藝優勢收穫配額紅利，供給端約束增強，高排放低效益產能面臨出清壓力。與此同時，生態環境部亦強調將夯實碳排放統計核算基礎，推進碳足跡數據及標準體系建設，並構建從問題發現到處置的全流程智慧執法體系，對上市公司的ESG披露質量提出更高要求。
總體而言，碳市場改革正推動減排約束從政策規則向企業實際經營成本傳導。節能降碳改造及碳服務等相關賽道，隨着制度落地將迎來持續發展機遇。
