中國儲能行業進入盈利驗證新週期 三大主線重塑市場估值
2026-06-18
隨中國電力市場化改革持續落地，2026年儲能行業正式進入以盈利質量為核心的發展新階段。業內調研顯示，儲能已由標準化硬件產品迭代為依託場景運營與市場化套利的綜合性能源資產，行業競爭從硬件產能「內卷」轉向場景、收益與運營的綜合實力比拼，市場估值邏輯正圍繞電力交易運營能力、AIDC配儲及海外戶儲三大主線全面重構。
政策體系已全面搭建完成，容量電價機制及新能源上網電價市場化改革相繼落地，儲能收益模式確立為容量補償、電能量交易及輔助服務三元結構。國能日新董秘趙楠指出，單純比拼裝機規模的時代已結束，儲能長期價值來源於多樣化場景所帶來的收益，電力現貨交易、中長期電量交易及虛擬電廠套利將成為核心收益來源，具備全品類電力交易運營能力的企業將持續打開收益天花板。海博思創相關負責人強調，市場化時代儲能為完整的能源解決方案，盲目低價競爭的短期逐利行為難以實現長期可持續盈利。
伴隨AI算力需求集中爆發，算力中心用電負荷持續攀升，儲能正從配套備選轉變為剛性基建需求。國際能源署數據顯示，去年全球數據中心用電量增長17%，AI專屬智算中心耗電增速高達50%。國金證券測算，2026年全球儲能新增裝機有望達438吉瓦時，同比增長62%，行業增長邏輯由單一新能源消納驅動轉為AI算力基建、能源轉型及電網調峰三重需求共振。龍頭企業加速佈局儲算一體化項目，海博思創規劃建設吉瓦時級儲算基地，雙登股份AIDC儲能業務躍居第一大收入板塊，2025年鋰電產品收入同比增長約598%。
在國內大儲市場競爭白熱化下，海外戶儲及小型工商業儲能成為龍頭平滑週期、穩定盈利的關鍵支撐。天合儲能海外市場佔比近九成，2026年出貨目標15至16吉瓦時；海博思創新簽海外訂單已達16吉瓦時，海外業務正加速成為重要業績增長極。業內認為，短期海外戶儲交付進度及AIDC儲能標桿項目落地節奏將決定板塊行情彈性，中長期電力市場交易完善、算電協同滲透及全球化渠道拓展將持續拓寬行業增長空間。
