中國經濟穩健開局 中國資產底氣十足
2026-04-22
國家統計局公佈的一季度國民經濟數據顯示，面對複雜國際環境與國內轉型壓力，首季經濟開局良好、質效提升。初步核算，一季度國內生產總值同比增長5.0%，較上年四季度加快0.5個百分點；規模以上工業增加值增長6.1%，服務業增加值增長5.2%，社會消費品零售總額增長2.4%，供需兩端逐步改善。
強勁的經濟基本面成為中國資產最堅實的底氣。3月以來，A股市場較日韓等市場展現更強韌性，創業板指創近十年新高，人民幣兌美元匯率亦保持強勢。中國市場學會金融委員付立春指出，中國資產的核心優勢在於「穩定性」與「可控性」：經濟結構偏內需支撐，受外部衝擊相對可控，且財政與貨幣政策仍有調節空間，整體估值不高，具備安全邊際，對長期資金具有吸引力。
從估值來看，A股仍具相對優勢。截至4月17日，上證指數、深證成指與創業板指本益比分別為17.12倍、34.81倍與42.55倍，顯著低於標普500、納斯達克與道瓊工業指數。長江養老研究部總經理李慧勇表示，在積極財政政策與適度寬鬆貨幣政策推動下，經濟回穩預期增強，資本市場改革亦強化內生穩定力量，外部環境變化不會改變中國資產價格重估的根本趨勢。
銀河證券認為，在地緣衝突頻發、供應鏈脆弱性上升的時代，中國具備更強的內部緩衝能力與政策回旋空間。同時，新動能持續壯大為資產價格中樞上行提供新理由。一季度高技術製造業增加值增長12.5%，其中積體電路製造、飛機制造成長49.4%與27.3%；受「人工智慧+」帶動，儲存晶片、半導體儲存盤產量分別增長43.5%與15.9%；機器人減速器、工業機器人產量分別增長91.2%與33.2%。新質生產力相關行業上市公司市值佔比持續上升，市場正重新定價中國從「世界工廠」向「智造強國」躍升的潛力。
中信證券研究指出，全球供應鏈擾動為檢驗中國優勢製造業定價權提供契機。在全球成本上升與金融條件走弱背景下，低估值與定價權成為關鍵要素，AI的破壞式創新與全球能化供應鏈擾動正進一步強化此一趨勢。
