中國藥企年報預喜 創新驅動業績高增長
2026-03-06
近期，中國多家藥企陸續發佈2025年年度業績快報，部份企業表現亮眼，行業盈利改善跡象浮現。Wind數據顯示，截至3月3日，已發佈業績快報的144家藥企中，有62家歸母淨利潤實現正增長，佔比達43.06%，多家企業更成功扭虧為盈。業內人士指出，2025年部份藥企，特別是創新藥企業業績向好，是研發成果轉化、海外市場拓展與產業政策紅利等多重利好共振的結果，行業高質量發展態勢凸顯。
從增幅來看，賽諾醫療以3057.05%的歸母淨利潤年增率領跑行業。公司表示，業績大幅增長主要得益於營業收入持續增長，同時成本與費用得到有效控制，且去年基數較低。此外，上海誼眾、三友醫療、百奧賽圖、三生國健等超過10家藥企的歸母淨利潤年增率超過100%。
上海誼眾的核心產品注射用紫杉醇聚合物膠束於2025年納入國家健保目錄，直接帶動全年營收與利潤大幅增長，同時公司透過精細化管理實現降本增效，最終實現歸母淨利潤年增819.42%。三生國健則因與輝瑞公司達成重要合作，收到約28.9億元人民幣的授權許可首付款，帶動公司營收與利潤飆升，其歸母淨利潤年增率高達317.09%。
與此同時，多家企業成功實現虧轉盈。榮昌生物業績快報顯示，公司歸母淨利潤達7.09億元，相較於去年同期的鉅額虧損14.68億元，迎來重大轉折。業績反彈主要源於其核心產品泰它西普、維迪西妥單抗的國內銷售快速增長，以及一項對外授權合作帶來可觀的技術授權收入。公司亦透過優化管理和迭代生產工藝，有效提升了產品毛利率。
亮眼的業績背後，是藥企對創新研發的持續加碼。三生國佳的抗IL-17A單抗藥物新藥上市申請近日已獲國家藥監局批准。恆瑞醫藥也相繼公告，其兩款1類創新藥分別獲得上市申請受理及被納入突破性治療品種名單。恆瑞醫藥透露，公司累計研發投入已超過500億元人民幣，位居行業前列。
政策紅利持續釋放，也推動了醫療器械領域的創新。從2014年至2025年，國家藥監局共批准391個創新醫療器械，其中以北京、上海、江蘇、廣東、浙江等地的企業最為活躍，約佔總數的73.9%。聯影醫療、邁瑞醫療等龍頭企業憑藉核心技術突破，在持續推出創新產品的同時，加速拓展海外市場。
展望後市，券商普遍看好醫藥板塊的投資機會。西南證券認為，創新藥板塊近期利多消息集中，隨著授權合作頻傳、基本面持續向好，板塊熱度有望升溫。國金證券指出，創新藥企業扭虧時點已至，建議關注核心賽道、業績超預期個股及重磅臨床數據發布帶來的投資窗口；同時，隨著國內醫療器械需求復甦及海外市場拓展加速，創新器械領域與高端設備出海也值得重點關注。光大證券則重申「臨床價值三段論」的投資主線，認為技術突破、臨床驗證與產業鏈效率將是挖掘醫藥板塊投資價值的關鍵。
